中国的“钱”与股市涨跌的关系

来源: Lov_vinccy 2013-02-22 16:00:00 只看该作者 |阅读模式
  众所周知,股票价格的涨跌是由进入一支股票(或整个股市)中的钱的多少所决定的,所以,讨论或者研究股市涨跌,最好抓住关键因素——钱。
  本文正是从中国所发行的“钱”的总量问题上来讨论决定股市涨跌的因素,文章是在2012年3月份完成的,只是一直没有发出来,现在股市正处于不确定期,现在贴出来,以飨大家,供大家在股市淘金中参考(说明:我自己的工作与股市无关,也基本上不炒股票,所以本文的研究结论具体情况怎样,还需要广大股民们来验证)。

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Lov_vinccy 2013-02-22 16:01:42 只看该作者
  第一部分:“钱”的问题。

  说到钱,你肯定说,我知道什么是钱,但实际上,不是鄙视你,我倒是可以明确的说一句,你还真不一定知道什么是钱,尤其是对一个国家来说,什么叫做“钱”,99.9%的人都不是很清楚!
#2
Lov_vinccy 2013-02-22 16:02:14 只看该作者
  中国现在有多少钱,这个问题可不是那么简单。
  有这么一个故事,话说1970年前后,以口才闻名的美国著名外交家基辛格(Henry Alfred Kissinger)来中国访问,由周恩来总理接待,当谈到中国还很贫穷的时候,基辛格就问了一个问题:“中国有多少钱”?急中生智的周总理回答说“中国的钱加在一起一共有十八块八毛八”。
  原来,周总理把当时中国存在的人民币钞票面额相加,当时最大面额的是十元,一分二分五分一毛二毛五毛一块二块五块十块相加,加起来当然就是“十八块八毛八”了。
  不过,今天要讨论的这个问题,可不是让人来练脑筋急转弯,回答一句中国现在有“一百八十八块八毛八”,而是要认认真真讨论,在数量上中国现在究竟有多少“钱”。
  这个问题看似简单实际却并不简单,就像有人问你——你家有多少钱?
  由于中国“财不外露”的传统,一般情况下这个问题大家不大问得出口,但实际上我们每一个成年人对自家的“钱”恐怕也都是心知肚明,你会如数家珍的算一下自己有多少现金,银行有多少活期存款、定期存款;如果愿意,你还可以计算自己有多少股票、基金、债券;进一步的,还有房产、汽车啥的,因为只要你愿意,这些东西很容易就可以转化为钱……
  要算中国有多少钱,首先要搞清楚一个概念——什么叫做“钱”?
  可能你会很不屑的说,“这还用你说,人民币钞票就是钱,钱就是人民币钞票!”
  你的说法当然很对,就像问你家里有多少钱一样,我要是一连串的问下去——存款算不算钱?支票算不算钱?国债算不算钱?股票算不算钱?基金算不算钱?房子算不算钱?
  这样一直追问下去,你回答起来恐怕就要有些含混了,一个国家的“钱”也是如此。
#3
Lov_vinccy 2013-02-22 16:03:11 只看该作者
  关于一个国家在某一时期内所有“钱”的总量,有一个专业的名词,叫做“货币供应量”,——当然,就如同上面所追问的问题一样,一个国家“货币供应量”有着不同的层次,而由于各个国家经济体制的不同,对不同层次“钱”,各个国家统计内容也不大相同。
  对于“钱”,也就是社会上货币总量的各个层次,世界各国通常称之为M0、M1、M2(M就是Money之意)……如果直译为汉语,就是钱零、钱一、钱二、钱三……
  世界各国对于M0、M1、M2、M3等的定义并不完全相同,但大致可以做如下划分:
  M0=现金;
  M1=通货+商业银行的活期存款;
  M2=M1+商业银行的定期存款;
  M3=M2+商业银行以外的金融机构的金融债券;
  M4=M3+银行与金融机构以外的所有短期金融工具。
  其中,对M1到M3的监测和调节被大多数国家的中央银行采用,并据此采用货币政策。中国人民银行监测人民币的M0、M1、M2数据并定期公告,但对于美元、欧元、英镑这样的国际储备货币来说,M3、M4的数据监测实际上也相当重要。
#4
Lov_vinccy 2013-02-22 16:03:40 只看该作者
  (2)中国的钱
  为了“与国际接轨”,我国从1994 年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。参照国际通用原则,根据我国实际情况,中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次:
  M0:流通中的现金;
  M1:M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款;
  M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款;
  M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。
  其中,M1是通常所说的狭义货币供应量,M2是广义货币供应量,这两个数据中国人民银行每个月都会公布。M3则是最近考虑到金融创新而设立,截至目前尚未进行统计。
  该怎么理解中国央行规定的这几个钱的层次呢?
  区别就在于所谓的“流动性(Liquidity)”高低,流动性高就是资产互换的时间短、交易费用低;流动性低则是成交时间长、交易费用高。
  首先,M0最好,因为购物时用现金钞票无论是哪个卖家都会接受;M1其次,你不用去银行,直接用M1(比方储蓄卡,因为里面有活期存款)也可以实现买卖交易;M2更次一级,你不能直接购买东西,需要去银行办一下手续,才能够实现买卖目标。至于国外的M3、M4、M5、M6什么的,都是一些通过某一个途径可以变成现金的东西,但流动性依次递减。至于股票、房地产,因为要通过特定的证券公司或者房地产经纪公司才能变现,所以其流动性相对于M系列就更差,迄今并没有被列入各国中央银行M系列统的计内容。
#5
Lov_vinccy 2013-02-22 16:04:16 只看该作者
  搞清楚“钱”的统计层次,所谓的“中国究竟有多少钱”这个问题也就不难回答了。
  从1994年起,中国人民银行就定期公布M0、M1和M2的相关数据,并且将1978年-1994年间的有关数据也重新进行了编制,你可以在中国人民银行网站上查阅到1978年以来每个月份“中国究竟有多少钱”。
  从1978年1月到2011年1月份,33年时间,396个月的数据,为了不让这些数据把你眼睛晃晕,我简单挑出来了每隔5年左右M0、M1、M2数据供你参考,单位均为“亿元”。
  年月 1978.1 1983.1 1988.1 1993.1 1998.1 2003.1 2008.1 2012.1
  M0 230 483 1553 5022 13108 21245 36673 59800
  M1 871 1985 4632 13264 35586 72406 154870 269900
  M2 1258 2670 10592 25402 92211 190545 417819 855800
  由表中可以看出从1978年到2012年的34年间,中国境内“钱”的数量变化:流通中的现金M0从230亿元增长到5.98万亿元,增长了260倍;狭义货币供应量M1从871亿元增加到26.99万亿元,增长了309倍;广义货币供应量M2从1258亿元增加到85.58万亿元,增长了680倍。
  也就是说,截止到2012年1月份,中国境内的人民币现金(M0)有近6万亿元,现金加活期存款(M1)有27万亿元,现金加所有存款(M2)有85.6万亿元。
#6
Lov_vinccy 2013-02-22 16:06:09 只看该作者
  第二部分:证券市场出现以来中国的“钱”的总量。

#7
Lov_vinccy 2013-02-22 16:12:44 只看该作者
  (1)改革开放以前的钱

  中华人民共和国从1953年开始建立了集中统一的综合信贷计划管理体制——全国的信贷资金,不论是资金来源还是资金运用,都由中国人民银行总行统一掌握,实行“统存统贷”的管理办法银行信贷计划纳入国家经济计划,成为国家管理经济的重要手段。
  1955年,中国人民银行发行了新版人民币,当年中国的货币存量(现金+存款)按照新币计算合计是182亿元,随后的1956年,中国开始实施第一个“五年计划”。
  1956年、1957年,人民币的钞票存量分别是191亿元、218亿元,增长范围尚属正常。然而,接下来的两年,为了“跑步进入共产主义”、“多快好省的建设社会主义”、人民币供应量也一同大跃进,1958年、1959年,供应量分别激增到363亿元和474亿元,增长率达到了66%和30%。
  好不巧合的是,在中国人民银行拼命印钞票的两年之后,中国农村经济陷入了几近崩溃的境地,人口出生率骤降,几千万人“非正常死亡”,“三年自然灾害”之类的说法被纳入——你去气象局的历史数据中查阅那几年的气象条件就会发现,那几年基本上属于风调雨顺的年份,哪有什么狗屁“自然灾害”?如果非要说有自然灾害,中国哪一年没有那些大大小小的自然灾害,但从1960年之后可曾出现过几千万人的“非正常死亡”?
  看了电影《1942》之后,我最深刻的一个认识就是——有人类历史以来,任何一个国家、任何一个时代,凡是出现大饥荒,最关键原因,毫无例外的都是人祸。
  这个人祸,在货币供应上也能看的出来。

  接下来就是“十年文革”,由于忙于政治斗争,中国的国民经济一直止步不前,由于“三年自然灾害”前期货币供应量激增所造成的惨重后果历历在目,再考虑到不久前国民党通货膨胀政策所导致的后果,中国的钞票供应量一直控制在正常范围之内。
  从1966年的663亿元增长到1978年的1346亿元,年增长率在7%左右,即便在最高的1966年,人民币供应量增长率也不过15%左右。
  下面两幅图表,其中一幅是1955年到1978年人民币现金、存款以及人民币供应总量增长情况,另外一幅图则是1956年至1978年人民币发行总量的增长率 。
#8
Lov_vinccy 2013-02-22 16:14:43 只看该作者

  
#9
Lov_vinccy 2013-02-22 16:15:09 只看该作者

  
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